Lo sapevate che da qualche giorno i titoli di stato italiani sono un pò meno sicuri ?

Nel silenzio generale sono entrate in vigore le “clausole di azione collettiva”, sintetizzate nella sigla “CACs”, che coinvolgono i Titoli di Stato con scadenza superiore ai 12 mesi. Da adesso in poi i Titoli di Stato superiori all’anno di vita saranno soggetti a queste clausole e di conseguenza saranno meno sicuri che in passato per chiunque li acquisterà. L’introduzione di queste clausole, che sono state introdotte ai sensi del “trattato sul Meccanismo Europeo di Stabilità”, è passata sotto silenzio ma nella realtà si tratta di una novità bomba ! Procediamo con ordine… A quali titoli di stato si applicano: Si applicano a tutti i titoli di stato che durano più di 12 mesi e quindi a Ctz, Btp, Btpi e Btp Italia. Sono esclusi solo i Bot che hanno sempre scadenza 3,6 oppure 12 mesi. Attenzione perché queste clausole si applicano solo alle nuove emissioni e quindi per i titolo di stato emessi dal 1 Gennaio 2013 in poi. Le emissioni precedenti sono salve da queste clausole.   In teoria una limitazione c'è ma è una magra consolazione. La limitazione è la seguente: uno stato può mettere questa clausola solo sul 45% del totale emesso in un anno. Cosa sono: CACs significa “clausole di azione collettiva” e sono le stesse clausole che qualche mese fa hanno permesso alla Grecia di modificare unilateralmente in corso d’opera le condizioni contrattuali delle obbligazioni  semplicemente basandosi sul consenso dell’emittente e dei possessori del 75% dell’ammontare emesso. Nel caso greco è stato richiesto il 75% delle adesioni ma la richiesta può anche essere inferiore. Tecnicamente basta il 33% che non è certo una soglia consistente. Se non si fosse capito, fregandosene degli interessi e del parere dei privati investitori, d’ora in poi emittente e grosse istituzioni potranno modificare le condizioni del prestito e ristrutturare secondo modalità di proprio gradimento. Lo scambio tra il titolo di stato detenuto dal risparmiatore con nuove obbligazioni ( come nel caso della Grecia ) sarà imposto anche a chi non lo aveva acconsentito. D’ora in poi praticamente uno stato in difficoltà avrà gioco facile a modificare le condizioni ed i termini dell’emissione obbligazionaria e  potrà allungare le scadenze, modificare le cedole o anche scambiare con nuove obbligazioni. Quali sono le conseguenze: Le principali conseguenze a mio avviso potranno essere: -         in caso di nuove tensioni su Grecia, Portogallo, Spagna e Italia queste clausole potrebbero rendere più acuta e nervosa la situazione -         in caso di default sarà praticamente inutile fare causa per cercare di ottenere qualche forma di rimborso -         i titoli di stato perdono parecchio sex appeal. Un tempo piacevano perché erano considerati il massimo della sicurezza. Da adesso in poi non è che ci sia poi più una grande differenza concettuale rispetto ad obbligazioni emesse da soggetti privati ( banche e società ) Riassumendo al massimo, si tratta dell’ennesimo calcio nel culo ai risparmiatori… Fonte: Bellelli.biz